이 자료는 2026년 5월 20일 발표 예정인 엔비디아의 FY27 1분기 어닝콜을 앞두고, 직전 분기(FY26 4Q) SEC 공시를 기반으로 시장이 무엇을 주목해야 하는지 차근차근 짚어주는 프리뷰 리포트입니다. 분기 매출 681억 달러(YoY +73%)와 데이터센터 부문의 압도적 성장세, 75%대의 견고한 매출총이익률, 952억 달러 규모의 공급 약정, 411억 달러에 달하는 주주환원까지 — 직전 분기에 엔비디아가 깔아둔 숫자와 발언들을 따라가며, 이번 어닝콜이 왜 단순한 한 분기 실적 발표를 넘어 AI 시장 전체의 향방을 가를 변곡점인지 풀어 설명합니다. 가이던스 780억 달러 달성 여부, Non-GAAP 산출 방식 변경에 따른 마진 착시, 중국 매출 공백의 영향, Blackwell 공급 병목 해소 시점이라는 4가지 핵심 관전 포인트를 중심으로 구성되어, 어닝콜을 처음 챙겨보는 개인 투자자도 부담 없이 따라올 수 있도록 정리한 입문 친화적인 안내서입니다. *본 자료는 공개된 SEC 공시 및 보도자료를 기반으로 작성한 리포트이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.